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ag亚游视讯春季行情银行地产先行,科技和券商中期更优。岁末年初,地产和银行受益于估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化,往往会有异动。今年岁末年初同样具备这些条件,银行、地产板块最新PB(2019/10/28)分别为0.86倍和1.44倍,处于2005年以来由低到高5%和4.4%分位。从基金持仓看,19Q3银行、的机构持仓占比为5.5%,处于05年以来由低到高31%分位,房地产为4.1%,37%。银行、地产今年涨幅仅为16.7%、13.2%,远低于沪深300涨幅28%。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破,但是着眼于整个主升浪,价值搭台之后最终还是成长唱戏。A股价值成长风格2-3年左右一轮换,2016-18年价值风格整体占优,19年价值成长风格弱化,我们认为2-3年风格切换已在路上,盈利趋势是决定风格的核心变量,19Q3/19Q2/19Q1创业板剔除温氏股份乐视网(维权)后归母净利润累计同比为0.3%/-6.2%/-7.5%,,往后看成长盈利回升趋势更陡峭,推动市场风格从过去3年的价值占优走向未来成长占优,详见前期报告《谈风格:风起于青萍之末-20190710》。我们前期报告《牛市第二阶段什么行业最强?-20190730》分析过,牛市主升浪行业间分化以盈利为基准,盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步,科技行业包括TMT和新能源车。从政策角度看,产业政策支持、中美争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看,当前正处在5G引领的新一轮科技周期中,5G还会推动AR\VR、无人驾驶、工业互联网等应用快速发展。金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。当前中国类似美国八十年代,需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展。在金融供给侧改革的背景下,资本市场增量改革也不断推进,并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持,券商金融债发行、短融增额,均有利于券商降低资金成本,提高杠杆率,从而提升ROE。未来随着牛市进入第二阶段,股市成交量放大,券商高贝塔特征将逐渐显现,券商业绩更能进一步提升,详见年度策略报告《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》。

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近日,睿远基金掌门人陈光明罕见公开演讲,首次谈及2020年A股投资策略。

钛媒体注意到,在此次合作的对外表述中,瑞幸咖啡强调自己是全球领先的移动互联网、大数据和AI技术驱动的科技公司,也是创新的新零售模式典型代表,而在此前对外介绍都自称为“咖啡品牌”。ag亚游视讯巴特纳的其他街头小贩说,如果没有传统的燃料,他们也无法制作食物。总理莫迪常提到的Fritters用油炸的面糊制成,也是在牛粪或煤上油炸使其变得酥脆,然后再与酸辣酱一起品尝。

高以翔女友失控痛哭在6日发布的《提醒来马中国公民切勿从事电信诈骗、网络赌博等违法行为》一文中,使馆即表示:“近一段时间以来,中国驻马来西亚大使馆接到部分中国公民来电反映,其亲属或朋友来马从事网络或金融类工作后失联。”“经马警方查找,发现多数当事人系因从事电信诈骗、网络赌博等非法行为,被团伙成员限制人身自由,或被马警方抓扣进入案件调查阶段而无法对外联系。”

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